I show that household investment de

I show that household investment decisions depend on the manner in which information is displayed by exploiting a regulatory change which prohibited the display of past returns for any period shorter than twelve months. In this setting, the information displayed was altered but the attainable information set remained constant. Using a differences-in-differences design, I find that the shock to information display caused a reduction in the sensitivity of fund flows to short-term returns, a decline in overall trade volume, and increased asset allocation toward riskier funds. These results are consistent with models of limited attention and myopic loss aversion. To further explore the concept of salience, I propose a distinction between relative and absolute salience and find evidence consistent with the latter. Overall, my findings indicate that small changes in the manner in which past performance information is displayed can have large effects on household investment behavior and potentially influence households’ accumulated wealth at retirement.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผมแสดงว่า ตัดสินใจลงทุนครัวเรือนขึ้นอยู่กับลักษณะการแสดงข้อมูล โดยใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่ห้ามการแสดงของคืนที่ผ่านมาสำหรับรอบระยะเวลาใดสั้นกว่าสิบสองเดือน ในการตั้งค่านี้ มีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลที่แสดง แต่ชุดข้อมูลสำเร็จได้คงที่อยู่ ใช้การออกแบบที่แตกต่างในความแตกต่าง ผมพบว่า ช็อตที่จะแสดงข้อมูลเกิดการลดความไวของกระแสผลตอบแทนระยะสั้นกองทุน การลดลงของปริมาณการซื้อขายโดยรวม และการจัดสรรเพิ่มขึ้นไปทาง riskier เงิน ผลลัพธ์เหล่านี้จะสอดคล้องกับรูปแบบของความสนใจที่จำกัดและ aversion สูญเสียสายตาสั้น เพื่อสำรวจแนวคิดของเสื่อมศีลธรรมต่อกัน ผมนำเสนอความแตกต่างสัมพัทธ์ และแบบสัมบูรณ์เสื่อมศีลธรรมต่อกัน และค้นหาหลักฐานสอดคล้องกับหลัง โดยรวม ผลของฉันแสดงว่า การเปลี่ยนแปลงเล็ก ๆ ในลักษณะที่แสดงข้อมูลซึ่งผลการดำเนินงานสามารถมีผลกระทบขนาดใหญ่ลงทุนครัวเรือนลักษณะการทำงาน และอาจมีอิทธิพลต่อความมั่งคั่งสะสมของครัวเรือนที่เกษียณอายุ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผมแสดงให้เห็นว่าการตัดสินใจลงทุนในครัวเรือนขึ้นอยู่กับลักษณะที่ข้อมูลจะถูกแสดงโดยการใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่ห้ามการแสดงผลของผลตอบแทนที่ผ่านมาในช่วงเวลาใดสั้นกว่าสิบสองเดือน ในการตั้งค่านี้ข้อมูลที่แสดงการเปลี่ยนแปลง แต่ชุดข้อมูลสำเร็จได้คงที่ โดยใช้การออกแบบที่แตกต่างในความแตกต่างของผมพบว่าช็อตเพื่อแสดงข้อมูลที่เกิดจากการลดลงของความไวของกองทุนไหลไปผลตอบแทนระยะสั้นลดลงของปริมาณการค้าโดยรวมและการจัดสรรสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นไปยังกองทุนมีความเสี่ยงสูง ผลลัพธ์เหล่านี้มีความสอดคล้องกับรูปแบบของความสนใจที่ จำกัด และความเกลียดชังการสูญเสียสายตาสั้น เพื่อไปสำรวจแนวคิดของนูนที่ผมเสนอความแตกต่างระหว่างนูนญาติและ Absolute และพบหลักฐานที่สอดคล้องกับหลัง โดยรวม, ผลของฉันแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงเล็ก ๆ ในลักษณะที่ข้อมูลผลการดำเนินงานที่ผ่านมาจะแสดงสามารถมีผลกระทบอย่างมากต่อพฤติกรรมการลงทุนของใช้ในครัวเรือนและอาจมีผลต่อการสะสมความมั่งคั่งของครัวเรือนที่เกษียณอายุ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผมแสดงให้เห็นว่าการตัดสินใจลงทุนในครัวเรือน ขึ้นอยู่กับลักษณะที่แสดงข้อมูลโดยการใช้ประโยชน์กฎระเบียบเปลี่ยนซึ่งห้ามแสดงผลตอบแทนที่ผ่านมาสำหรับระยะเวลาสั้นกว่าสิบสองเดือน ในการตั้งค่านี้ ข้อมูลที่แสดงมีการเปลี่ยนแปลง แต่ชุดข้อมูลซึ่งยังคงคงที่ การใช้ความแตกต่างในการออกแบบแตกต่างกัน ผมพบว่า ช็อตที่แสดงข้อมูลที่เกิดจากการลดความไวของกระแสทุนผลตอบแทนระยะสั้น การลดลงของปริมาณการค้าโดยรวม และเพิ่มการจัดสรรกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง ผลลัพธ์เหล่านี้จะสอดคล้องกับรูปแบบของความสนใจ จำกัด และใจแคบขาดทุน aversion เพื่อสำรวจแนวคิดของความเด่นที่ผมเสนอความแตกต่างระหว่างญาติและแน่นอนความเด่นและหาหลักฐานที่สอดคล้องกับหลัง โดยรวม ผมพบบ่งชี้ว่า การเปลี่ยนแปลงเล็ก ๆในลักษณะที่มีประสิทธิภาพที่ผ่านมา แสดงข้อมูลสามารถมีผลกระทบขนาดใหญ่บนและอาจมีอิทธิพลต่อพฤติกรรมการลงทุนในครัวเรือนของครัวเรือนสะสมความมั่งคั่งที่เกษียณอายุ