The average underpricing computed o

The average underpricing computed over the whole sample of privatised firms (55 observations)
appears to be approximately 13% and shows to be significantly and negatively correlated with size
(ASSETS, SALES and CAPITAL EMPLOYED), profitability (ROCE), leverage (TOT_DEBT), liquidity
(QUICK) and number of directors (Table 7). Moreover, the underpricing is negatively correlated with
the level of net proceeds from the privatisation offering (proceeds). We can interpret this variable as a
measure of the ex-ante uncertainty about the new offerings. A lower level of proceeds may indicate a
greater uncertainty about the future prospects of the firm, and a negative relationship between this
variable and the degree of underpricing would be consistent with our expectations. Finally, it emerges
that the underpricing is not the result of a general increase in the stock market returns (in the period
between the last offer day and the first trading day). This hypothesis is indeed strongly rejected by a
statistically non significant coefficient both in the univariate analysis (correlation coefficient) and in
the multivariate analysis developed below.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

Underpricing เฉลี่ยคำนวณผ่านตัวอย่างทั้งหมดของบริษัท privatised (สังเกตที่ 55)มี ประมาณ 13% และแสดงเป็นอย่างมาก และส่ง correlated กับขนาด(สินทรัพย์ การขาย และทุนจ้าง), ผลกำไร (ROCE), ยกระดับ (TOT_DEBT) สภาพคล่อง(ด่วน) และกรรมการ (ตาราง 7) นอกจากนี้ ที่ underpricing จะส่ง correlated กับมีดำเนินการระดับของสุทธิจาก privatisation เสนอ (ดำเนินการ) เราสามารถแปลงตัวแปรนี้เป็นตัวการวัดความไม่แน่นอนอีกอดีตเกี่ยวกับเสนอใหม่ ดำเนินการในระดับที่ต่ำกว่าอาจแสดงถึงการความไม่แน่นอนมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตของบริษัท และความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างนี้ตัวแปรและระดับของ underpricing จะสอดคล้องกับความคาดหวังของเรา ในที่สุด มันทอดunderpricing ที่ว่าไม่ผลของการเพิ่มขึ้นทั่วไปในตลาดหุ้นกลับ (ในรอบระยะเวลาระหว่างวันข้อเสนอสุดท้ายและวันซื้อขายวันแรก) สมมติฐานนี้ถูกปฏิเสธอย่างแน่นอนโดยการอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติมีสัมประสิทธิ์ ในการวิเคราะห์อย่างไร univariate (สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์) และในการวิเคราะห์ตัวแปรพหุพัฒนาด้านล่าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

underpricing เฉลี่ยคำนวณมากกว่ากลุ่มตัวอย่างทั้งหมดของ บริษัท เอกชน (55 สังเกต)
ที่ดูเหมือนจะเป็นประมาณ 13% และการแสดงจะมีความหมายและความสัมพันธ์เชิงลบที่มีขนาด
(สินทรัพย์, การขายและทุนที่ใช้) ในการทำกำไร (ROCE) การใช้ประโยชน์ (TOT_DEBT) สภาพคล่อง
(QUICK) และจำนวนกรรมการ (ตารางที่ 7) นอกจากนี้ underpricing
มีความสัมพันธ์เชิงลบกับระดับของรายได้สุทธิจากการเสนอขายแปรรูป(เงิน)
เราสามารถตีความตัวแปรนี้เป็นตัวชี้วัดของความไม่แน่นอนอดีตก่อนเกี่ยวกับการเสนอใหม่ ระดับต่ำของเงินที่อาจบ่งบอกถึงความไม่แน่นอนมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตของ บริษัท และความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างตัวแปรและระดับของunderpricing จะสอดคล้องกับความคาดหวังของเรา ในที่สุดก็โผล่ออกมาว่า underpricing ไม่ได้เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นทั่วไปในผลตอบแทนการลงทุนในตลาดหุ้น (ในช่วงเวลาระหว่างวันที่ข้อเสนอที่ผ่านมาและวันซื้อขายวันแรก) สมมติฐานนี้แน่นอนปฏิเสธอย่างรุนแรงโดยค่าสัมประสิทธิ์อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ไม่ใช่ทั้งในการวิเคราะห์ univariate (ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์) และการวิเคราะห์หลายตัวแปรพัฒนาด้านล่าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ส่วนนักลงทุนเฉลี่ยคำนวณมากกว่าตัวอย่างทั้งหมดของการแปรรูปบริษัท ( 55 ) )
ดูเหมือนจะอยู่ที่ประมาณ 13% และแสดงเป็น อย่างมาก และมีความสัมพันธ์กับขนาด
( สินทรัพย์ การขาย และเงินทุนที่ใช้ ) กำไร ( roce ) ใช้ประโยชน์ ( tot_debt ) 1
( อย่างรวดเร็ว ) และจำนวนของกรรมการ ( ตารางที่ 7 ) นอกจากนี้ นักลงทุนมีความสัมพันธ์เชิงลบกับ
ระดับที่ลดลง รายได้จากการแปรรูปให้ ( เงิน ) เราสามารถตีความตัวแปรนี้เป็นวัดของ ex ante
ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อเสนอใหม่ ระดับต่ำของเงินอาจบ่งบอกถึง
ความไม่แน่นอนมากขึ้นเกี่ยวกับอนาคตของ บริษัท และความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรนี้
และระดับของนักลงทุนจะสอดคล้องกับความคาดหวังของเรา ในที่สุดมันโผล่ออกมา
ว่านักลงทุนจะไม่ผลทั่วไปเพิ่มผลตอบแทน ในตลาดหุ้น ( ในช่วงระหว่างวัน และสุดท้าย
เสนอซื้อขายวันแรก ) สมมติฐานนี้ก็ขอปฏิเสธ โดยสถิติพบว่าค่าสัมประสิทธิ์
ทั้งในการวิเคราะห์กลุ่ม ( Correlation Coefficient ) และการวิเคราะห์หลายตัวแปร
พัฒนาด้านล่าง