To test the prediction in H3a, we r

To test the prediction in H3a, we run regressions that evaluate the effect of creditor rights on the change in the amount of
long-term debt from year t to year t + 1 scaled by total assets in year t (ΔLT Debt/TA). In this regression we use the control
variables of Model 4 of Table 2. Panel A of Table 5 reports the results, both for the creditor rights index and its four
components. The regression results show that Creditor Rights has a significantly negative effect on ΔLT Debt/TA in Model 1. In
addition, all individual components of the creditor rights index show significantly (at the 1% level) negative effects in
Models 2 through 5. Hence, firms appear to be less willing to issue long-term debt when facing strong creditor protection,
reinforcing our earlier evidence that capital structure decisions are significantly influenced by demand-side forces in the
debtor–creditor relationship.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การทดสอบการคาดการณ์ใน H3a เราทำงานแสดงที่ประเมินผลของสิทธิเจ้าหนี้ในการเปลี่ยนแปลงจำนวนปรับสัดส่วนของหนี้ระยะยาวจากปีถึงปี t + 1 โดยสินทรัพย์รวมในปีที่ t (ΔLT หนี้/TA) ถดถอยนี้เราใช้การควบคุมตัวแปรของรุ่น 4 ของตารางที่ 2 แผง A 5 ตารางรายงานผล ดัชนีสิทธิเจ้าหนี้และสี่คอมโพเนนต์ ผลการถดถอยแสดงว่า สิทธิเจ้าหนี้ที่มีผลกระทบอย่างมากต่อ ΔLT หนี้/TA ในแบบ 1 ในนอกจากนี้ ผลในเชิงลบทั้งหมดแต่ละองค์ประกอบของการแสดงดัชนีสิทธิเจ้าหนี้อย่างมีนัยสำคัญที่ระดับ 1%)รุ่นที่ 2 ถึง 5 ด้วยเหตุนี้ บริษัทที่ปรากฏจะไม่ยินดีที่ออกตราสารหนี้ระยะยาวเมื่อเผชิญการป้องกันแข็งแกร่งเจ้าหนี้เสริมหลักฐานของเราก่อนหน้านี้ว่า ตัดสินใจโครงสร้างเงินทุนจะได้รับอิทธิพลอย่างมาก โดยกองกำลังด้านความต้องการในการลูกหนี้ – เจ้าหนี้สัมพันธ์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เพื่อทดสอบการทำนายใน H3a ที่เราเรียกว่าการถดถอยการประเมินผลกระทบของสิทธิของเจ้าหนี้เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในจำนวนของ
หนี้ระยะยาวจากปีที่ t กับปีที่ T + 1 ปรับขนาดด้วยสินทรัพย์รวมในปีที่ t (ΔLTหนี้ / TA) ในการถดถอยนี้เราจะใช้การควบคุม
ตัวแปรของรุ่นที่ 4 ของตารางที่ 2 แผงของตารางที่ 5 รายงานผลทั้งสำหรับดัชนีสิทธิของเจ้าหนี้และสี่ของ
ส่วนประกอบ ผลการถดถอยแสดงให้เห็นว่าสิทธิของเจ้าหนี้มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในΔLTหนี้ / TA ในรุ่น 1. ใน
นอกจากนี้ส่วนประกอบทั้งหมดของแต่ละการแสดงดัชนีสิทธิของเจ้าหนี้อย่างมีนัยสำคัญ (ที่ระดับ 1%) ผลกระทบเชิงลบใน
รุ่นที่ 2 ถึง 5 ดังนั้น บริษัท ดูเหมือนจะไม่เต็มใจที่จะออกตราสารหนี้ระยะยาวเมื่อหันหน้าไปทางป้องกันเจ้าหนี้ที่แข็งแกร่ง
เสริมหลักฐานของเราก่อนหน้านี้ว่าการตัดสินใจโครงสร้างเงินทุนที่ได้รับอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญโดยกองกำลังด้านอุปสงค์ใน
ความสัมพันธ์ของลูกหนี้เจ้าหนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เพื่อทดสอบในการทำนาย h3a เราใช้สมการถดถอยที่ประเมินผลกระทบสิทธิของเจ้าหนี้ในการเปลี่ยนแปลงจำนวนหนี้จากปี T T + 1 ปีปรับขนาด โดยสินทรัพย์รวมในปี t ระยะยาว ( Δมันหนี้ / TA ) ในขั้นตอนนี้เราใช้ควบคุมตัวแปรของรุ่น 4 ของตาราง 2 . แผงของตารางที่ 5 รายงานผล ทั้งให้สิทธิเจ้าหนี้ดัชนีและสี่ส่วนประกอบ การ แสดงผลว่า เจ้าหนี้มีสิทธิผลทางลบในΔมันหนี้ / TA รุ่นที่ 1 ในนอกจากนี้แต่ละองค์ประกอบทั้งหมดของสิทธิเจ้าหนี้ดัชนีแสดงระดับ ( ระดับ 1 ) ผลกระทบในทางลบรุ่นที่ 2 จาก 5 ดังนั้น บริษัท ดูเหมือนจะเต็มใจน้อยกว่าการออกตราสารหนี้ระยะยาวเมื่อซึ่งป้องกันเจ้าหนี้ที่แข็งแรงเสริมของเราก่อนหน้านี้หลักฐานว่า การตัดสินใจเรื่องโครงสร้างเงินทุนจะได้รับอิทธิพลอย่างมากจากความต้องการด้านกองกำลังในเจ้าหนี้ ลูกหนี้ และความสัมพันธ์