But liberalization also requires gr

But liberalization also requires greater restrictions by the monetary and fiscal
authorities. The central bank and finance ministry must regulate the growth of banks
and other enterprises that grant credit, create checkable deposits, and provide cash on
demand. An independent board should replace government industrial departments
in managing foreign exchange, in order to restrict the excessive bidding for foreign
currency by enterprises desperate to find a nondepreciating liquid financial asset to
hold during high inflation. The central government must limit spending, maintaining
a balanced budget, especially in the transition to a liberal market economy. As
the private sector increases in size relative to the state sector, the fiscal authorities
need to maintain their collection of turnover and excess profits taxes on state enterprises
until the transition to a new tax system that raises revenue from both private
and government firms. In the early 1990s, Russia’s failure to restrict the creation of
“wildcat” banks and unregulated quasi-bank intermediaries, to restrain the holding
of foreign-exchange liquid assets, to collect revenues, and to limit state spending
contributed to inflation rates in excess of 700 percent annually from early 1992 to
late 1993 (IMF 1993:86–90; McKinnon 1993:1–10, 120–61, 213; IMF 1995:52–
58). (See Chapter 19 for more discussion of optimal sequences in the transition from
state socialism to a market economy.)
Still, mild financial repression – specifically repression of interest rates and contestbased
credit allocation – contributed to rapid growth in Japan (both before and
after World War II), South Korea, and Taiwan. But each of these economies had
competent and politically-insulated bankers and government loan bureaucrats to
select and monitor projects, and apply export performance as a major yardstick
for allocating credit (World Bank 1993a:237–241, 356–358; Kwon 1994:641;
Yanagihara 1994:665–666). Few other LDCs have the institutional competence to
ration credit based on performance; usually, the public accuses financial officers who
allocate funds at below-market rates of nepotism, communalism, and other forms of
favoritism.
Moreover, reducing financial and price repression can, in the short run, spur inflation.
Financial liberalization, through abolishing ceilings on interest rates, encouraging
private stock and bond markets, creating other new financial intermediaries,lowering reserve requirements, and decontrolling exchange rates, means government
loses part of its captive inflation tax base (Dornbusch 1993:21–22).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แต่ยังเปิดเสรีต้องมากกว่าข้อจำกัดทางการเงิน และบัญชีหน่วยงาน ธนาคารกลางและกระทรวงการเงินต้องควบคุมการเจริญเติบโตของธนาคารและองค์กรอื่น ๆ ที่ให้สินเชื่อ สร้างเงินฝาก checkable ให้เงินสดในความต้องการ คณะกรรมการเป็นอิสระควรแทนแผนกอุตสาหกรรมของรัฐบาลในการจัดการการแลกเปลี่ยนเงินตรา การจำกัดเสนอราคามากเกินไปในต่างประเทศสกุลเงินตามองค์กรหมดหวังที่จะค้นหาสินทรัพย์สภาพคล่องเงินเป็น nondepreciating ไปกดค้างไว้ในช่วงเงินเฟ้อสูง รัฐบาลกลางต้องจำกัดการใช้จ่าย การรักษาสมดุลงบประมาณ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจตลาดเสรี เป็นภาคเอกชนเพิ่มขนาดสัมพันธ์กับภาครัฐ หน่วยงานทางการเงินจำเป็นต้องรักษาคอลเลกชันของพวกเขาของยอดขายและภาษีกำไรส่วนเกินในรัฐวิสาหกิจจนถึงการเปลี่ยนแปลงระบบภาษีใหม่ ที่เพิ่มรายได้จากเอกชนทั้งและบริษัทของรัฐบาล ในช่วงปี 1990 ความล้มเหลวของรัสเซียสร้างจำกัด"ไวลด์แค็ท" ธนาคารและธนาคาร quasi-รีดกลาง ห้ามถือต่างประเทศแลกเปลี่ยนสภาพคล่องสินทรัพย์ เก็บรายได้ การจำกัดการใช้จ่ายของรัฐส่วนอัตราเงินเฟ้อเกินกว่าร้อยละ 700 ปีจากปี 1992 ก่อนจะสาย 1993 (IMF 1993:86-90 McKinnon 1993:1-10, 120 – 61, 213 IMF 1995:52–58) (ดูบทที่ 19 การอภิปรายเพิ่มเติมลำดับที่เหมาะสมที่สุดในการเปลี่ยนแปลงจากรัฐสังคมนิยมสู่ระบบเศรษฐกิจตลาด)ยังคง อ่อนเงินปราบปราม – ปราบปรามโดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยและ contestbasedเครดิตปันส่วนส่วนการเจริญเติบโตอย่างรวดเร็วในญี่ปุ่น (ทั้งก่อน และหลังจากสงครามโลก), เกาหลีใต้ และไต้หวัน แต่ละประเทศเหล่านี้ได้bureaucrats การกู้ยืมธนาคารอำนาจ และ ฉนวนทางการเมืองและรัฐบาลเลือก และตรวจสอบโครงการ และใช้ประสิทธิภาพการส่งออกเป็น yardstick หลักสำหรับการปันส่วนสินเชื่อ (ธนาคารโลก 1993a:237-241, 356-358 Kwon 1994:641Yanagihara 1994:665 – 666) LDCs อื่น ๆ ไม่มีความสามารถสถาบันการเครดิตอาหารตามประสิทธิภาพ โดยปกติ สาธารณะน่าเจ้าหน้าที่การเงินที่จัดสรรเงินในราคาต่ำกว่าตลาดคติเห็นแก่ญาติ communalism และแบบฟอร์มอื่น ๆ ของพรรคนอกจากนี้ ลดเงินและปราบปรามราคาสามารถ ในระยะสั้น กระตุ้นเงินเฟ้อการเปิดเสรีทางการเงิน ผ่านเพดานอัตราดอกเบี้ย นิมิต abolishingลดการจองห้องพักส่วนตัวหุ้นและตลาดตราสารหนี้ สร้างกลางทางการเงินอื่น ๆ ใหม่ ข้อกำหนด และ decontrolling อัตราแลกเปลี่ยน หมายถึง รัฐบาลส่วนของฐานภาษีอัตราเงินเฟ้อภายในกิจการและความสูญเสีย (Dornbusch 1993:21 – 22)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

แต่ยังต้องมีการเปิดเสรีมากขึ้นโดยข้อ จำกัด ทางการเงินและการคลัง
เจ้าหน้าที่ ธนาคารกลางและกระทรวงการคลังจะต้องควบคุมการเจริญเติบโตของธนาคาร
และ บริษัท อื่น ๆ ที่เครดิตขออนุญาตสร้างเงินฝาก checkable และให้เงินสดใน
ความต้องการ คณะกรรมการอิสระควรเปลี่ยนหน่วยงานอุตสาหกรรมของรัฐบาล
ในการจัดการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อที่จะ จำกัด การเสนอราคามากเกินไปสำหรับต่างประเทศ
สกุลเงินโดยองค์กรหมดหวังที่จะพบว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องทางการเงิน nondepreciating จะ
ถือในช่วงอัตราเงินเฟ้อสูง รัฐบาลกลางจะต้อง จำกัด การใช้จ่ายการบำรุงรักษา
งบประมาณสมดุลโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเปลี่ยนแปลงไปสู่เศรษฐกิจตลาดเสรี ในฐานะที่เป็น
ภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้นในขนาดที่สัมพันธ์กับภาครัฐหน่วยงานการคลัง
ต้องรักษาคอลเลกชันของพวกเขาของผลประกอบการและกำไรส่วนเกินภาษีรัฐวิสาหกิจ
จนกว่าจะเปลี่ยนไปใช้ระบบภาษีใหม่ที่จะเพิ่มรายได้จากทั้งภาคเอกชน
และ บริษัท ที่ปรึกษารัฐบาล ในช่วงปี 1990, ความล้มเหลวของรัสเซียที่จะ จำกัด การสร้างของ
"แมว" ธนาคารและตัวกลางกึ่งธนาคารอลหม่านที่จะยับยั้งการถือครอง
สินทรัพย์สภาพคล่องแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อรวบรวมรายได้และการ จำกัด การใช้จ่ายของรัฐ
มีส่วนทำให้อัตราเงินเฟ้อในส่วนที่เกิน ร้อยละ 700 ต่อปีจากต้นปี 1992 เพื่อ
ปลาย 1993 (IMF 1993: 86-90; McKinnon 1993: 1-10, 120-61, 213; กองทุนการเงินระหว่างประเทศ 1995: 52-
58) (ดูบทที่ 19 สำหรับการอภิปรายมากขึ้นจากลำดับที่ดีที่สุดในการเปลี่ยนแปลงจาก
รัฐสังคมนิยมกับเศรษฐกิจตลาด.)
ยังคงปราบปรามอ่อนการเงิน - การปราบปรามโดยเฉพาะของอัตราดอกเบี้ยและ contestbased
จัดสรรเครดิต - สนับสนุนการเติบโตอย่างรวดเร็วในประเทศญี่ปุ่น (ทั้งก่อนและ
หลังสงครามโลก สงครามโลกครั้งที่สอง), เกาหลีใต้และไต้หวัน แต่แต่ละประเทศเหล่านี้มี
อำนาจทางการเมืองและนายธนาคารฉนวนและข้าราชการเงินกู้ของรัฐบาลในการ
เลือกและตรวจสอบโครงการและใช้การส่งออกเป็นปทัฏฐานที่สำคัญ
ในการจัดสรรเครดิต (World Bank 1993a: 237-241, 356-358; ควันโด 1994: 641 ;
Yanagihara 1994: 665-666) ไม่กี่ประเทศพัฒนาน้อยที่สุดอื่น ๆ ที่มีความสามารถในการสถาบัน
เครดิตปันส่วนขึ้นอยู่กับผลการปฏิบัติงาน มักประชาชนกล่าวหาเจ้าหน้าที่การเงินที่
จัดสรรเงินในอัตราที่ต่ำกว่าตลาดของการเล่นพรรคเล่นพวก, communalism และรูปแบบอื่น ๆ ของ
การเล่นพรรคเล่นพวก.
นอกจากนี้ยังช่วยลดการปราบปรามทางการเงินและราคาสามารถในระยะสั้นกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ.
การเปิดเสรีทางการเงินผ่านการยกเลิกเพดานบน อัตราดอกเบี้ยให้กำลังใจ
หุ้นเอกชนและตลาดพันธบัตรสร้างตัวกลางทางการเงินอื่น ๆ ใหม่ลดความต้องการสำรองและ decontrolling อัตราแลกเปลี่ยนหมายถึงรัฐบาล
สูญเสียส่วนหนึ่งของฐานภาษีอัตราเงินเฟ้อของเชลย (Dornbusch 1993: 21-22)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แต่ยังต้องมีข้อ จำกัด การเปิดเสรีมากขึ้น โดยเจ้าหน้าที่การเงินและการคลัง

ธนาคารกลาง และกระทรวงการคลังต้องควบคุมการเจริญเติบโตของธนาคาร
และองค์กรอื่น ๆ ที่ให้สินเชื่อ สร้าง ฝากเช็คเอาต์ และให้ เงินสด
ความต้องการ คณะกรรมการอิสระควรเปลี่ยนแผนก
อุตสาหกรรมรัฐบาลในการบริหารประเทศเพื่อ จำกัด การเสนอราคาที่มากเกินไปสำหรับสกุลเงินต่างประเทศ
โดยองค์กรหมดหวังที่จะหา nondepreciating เหลว

ถือสินทรัพย์ทางการเงินในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูง รัฐบาลกลางจะต้องจำกัดการใช้จ่าย การรักษา
งบประมาณแบบสมดุล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเปลี่ยนไป เศรษฐกิจเสรีนิยม โดย
ภาคเอกชนเพิ่มขึ้นในขนาดเทียบกับภาครัฐ หน่วยงานการคลัง
ต้องการที่จะรักษาของคอลเลกชันของผลประกอบการและกำไรภาษีส่วนเกินในรัฐวิสาหกิจ
จนเปลี่ยนไปเป็นระบบภาษีใหม่ที่เพิ่มรายได้จากภาคเอกชนทั้ง
และบริษัทของรัฐบาล ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 , รัสเซีย ความล้มเหลวในการ จำกัด การสร้าง
" แมวป่า " ธนาคารและอลหม่านกึ่งธนาคารตัวกลางยับยั้งถือ
ของจำนวนสินทรัพย์สภาพคล่อง เพื่อรวบรวมรายได้และเพื่อ จำกัด การใช้จ่ายของรัฐ
ส่วนอัตราเงินเฟ้อเกิน 700 เปอร์เซ็นต์ทุกปีตั้งแต่ปี 1992

สาย 1993 ( IMF 1993:86 – 90 ; McKinnon 1993:1 – 10 , 120 – 61 , 213 , กองทุนการเงินระหว่างประเทศ 1995:52 –
58 ) ( ดูบทที่ 19 สำหรับการสนทนามากขึ้นของลำดับที่เหมาะสมในการเปลี่ยนแปลงจาก
รัฐสังคมนิยมเป็นเศรษฐกิจตลาด )
ยังคงอ่อนการกดขี่ทางการเงิน–โดยเฉพาะการปราบปรามของอัตราดอกเบี้ย และ contestbased
จัดสรรบัตรเครดิต–สนับสนุนการเจริญเติบโตอย่างรวดเร็วในญี่ปุ่น ( ทั้งก่อนและหลังสงครามโลกครั้งที่ 2
) เกาหลีใต้ และไต้หวัน แต่แต่ละประเทศเหล่านี้มีความสามารถทางการเมืองและฉนวนธนาคาร


เลือกเงินกู้รัฐบาล ข้าราชการ และตรวจสอบโครงการและใช้ความสามารถในการส่งออกเป็นบรรทัดฐานที่สำคัญสำหรับการปันส่วนสินเชื่อ
( ธนาคารโลก 1993a : 237 ( 241 , 356 – 358 ; ควอน 1994:641 ;
1994:665 ยานากิฮาระ ( 666 ) ldcs อื่น ๆไม่กี่มีความสามารถ

เครดิตสถาบันอาหารขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพ โดยปกติประชาชนกล่าวหาเจ้าหน้าที่การเงินที่
จัดสรรเงินที่ด้านล่างตลาดอัตราเผด็จการคอมมิวนิสต์ , และรูปแบบอื่น ๆของ

นอกจากนี้ ลำเอียงการเงินและการลดราคา สามารถ เรียก สั้นกระตุ้นเงินเฟ้อ
เปิดเสรีทางการเงินผ่านการยกเลิกเพดานอัตราดอกเบี้ยให้
ตลาดหุ้นและพันธบัตรเอกชนสร้างสื่อกลางทางการเงินอื่น ๆ ใหม่ ลดความต้องการสำรอง และ decontrolling อัตราแลกเปลี่ยนหมายถึงรัฐบาล
สูญเสียส่วนหนึ่งของเชลยอัตราเงินเฟ้อฐานภาษี ( dornbusch 1993:21 จำกัด 22 )