Overall, our results suggest that r

Overall, our results suggest that reliance on bank financing plays an important role in explaining the
weaker asset growth effect in the Asian markets relative to the U.S. market, as well as in explaining the
differential asset growth effects across the Asian markets. Recall that bank financing may affect the asset
growth anomaly via two channels — banks may serve as efficient monitors to reduce overinvestment; they
may also limit credit provision and thus cause firms' under-investments. Some of our results are indicative
of the second channel — for example, reliance on bank financing results in homogeneity in the growth rates
across firms. However, on many other aspects, the two channels may produce quite similar effects and
therefore difficult to identify separately. Specifically, consider their effects on growth persistence and
profitability. First, by reducing firms' overinvestment tendency, bank financing may result in persistent
growth and profitability. Second, if the dominance of the banking system results in frequent credit
rationing and thus simply limiting the growth of all firms, we may also observe persistent growth andprofitability. This is because facing financing constraints, firms may rank their investments and only invest
in those most profitable ones given their available capital. The bottom line is that, unless an optimal firmlevel
investment could be identified, it is difficult to separate the overinvestment-curbing effect from the
financing constraint effect

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

โดยรวม ผลของเราแนะนำให้ พึ่งพาการเงินธนาคารมีบทบาทสำคัญในการอธิบายการแข็งแกร่งสินทรัพย์เติบโตมีผล ในตลาดเอเชียเมื่อเทียบกับตลาดสหรัฐ และ ในการอธิบายการผลเจริญเติบโตของสินทรัพย์ส่วนที่แตกต่างในตลาดเอเชีย นึกว่า ธนาคารเงินอาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ช่วยการเจริญเติบโตผ่านสองช่องทางซึ่งธนาคารอาจทำหน้าที่เป็นจอภาพที่มีประสิทธิภาพเพื่อลด overinvestment พวกเขาอาจยังวงเงินสินเชื่อสำรอง และจึง ทำให้บริษัทผู้ลงทุนน้อย ผลของเราเป็นตัวชี้ให้เห็นช่องสัญญาณที่สอง — เช่น พึ่งธนาคารเงินผล homogeneity ในอัตราการเจริญเติบโตระหว่างบริษัท อย่างไรก็ตาม ในด้านอื่น ๆ หลาย 2 ช่องให้ผลคล้าย และจึงยากที่จะระบุแยกต่างหาก โดยเฉพาะ พิจารณาผลมีอยู่เติบโต และทำกำไร แรก โดยการลดแนวโน้ม overinvestment ของบริษัท ธนาคารการเงินอาจทำแบบเจริญเติบโตและผลกำไร สอง หากครอบงำของระบบธนาคารเครดิตบ่อย ๆrationing และดังนั้นจึง จำกัดเพียงการเติบโตของบริษัททั้งหมด เราอาจสังเกตพบเจริญเติบโตแบบ andprofitability ทั้งนี้เนื่องจากเผชิญกับข้อจำกัดทางการเงิน บริษัทอาจจัดอันดับการลงทุน และลงทุนเท่านั้นในคนที่กำไรมากที่สุดได้รับทุนของพวกเขามี บรรทัดล่างคือที่ ยกเว้น firmlevel ดีที่สุดสามารถระบุการลงทุน มันยากที่จะแยกผล overinvestment curbing จากการลักษณะพิเศษของข้อจำกัดทางการเงิน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

โดยรวม, ผลของเราแสดงให้เห็นว่าการพึ่งพาเงินทุนของธนาคารมีบทบาทสำคัญในการอธิบายผลการเจริญเติบโตของสินทรัพย์ที่ปรับตัวลดลงในตลาดเอเชียเมื่อเทียบกับตลาดสหรัฐเช่นเดียวกับในการอธิบายผลกระทบการเติบโตของสินทรัพย์ที่แตกต่างกันในตลาดเอเชีย จำการจัดหาเงินทุนของธนาคารที่อาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ที่ความผิดปกติการเจริญเติบโตผ่านสองช่องทาง - ธนาคารอาจทำหน้าที่เป็นผู้ตรวจสอบที่มีประสิทธิภาพในการลด overinvestment; พวกเขายังอาจจะ จำกัด การให้สินเชื่อจึงทำให้เกิด บริษัท 'ภายใต้การลงทุน บางส่วนของผลของเราแสดงให้เห็นช่องทางที่สอง - ตัวอย่างเช่นความเชื่อมั่นเกี่ยวกับผลการจัดหาเงินทุนของธนาคารในความสม่ำเสมอในอัตราการเจริญเติบโตทั่วทั้งบริษัท อย่างไรก็ตามในด้านอื่น ๆ ทั้งสองช่องทางอาจมีผลกระทบคล้ายกันมากและดังนั้นจึงยากที่จะระบุแยกต่างหาก โดยเฉพาะการพิจารณาผลกระทบต่อการเจริญเติบโตและความคงทนในการทำกำไร เป็นครั้งแรกโดยการลดแนวโน้มที่ บริษัท 'overinvestment การจัดหาเงินทุนของธนาคารอาจส่งผลให้ถาวรเจริญเติบโตและการทำกำไร ประการที่สองหากการครอบงำของระบบธนาคารที่จะส่งผลในเครดิตบ่อยปันส่วนจึงเพียงแค่ จำกัด การเจริญเติบโตของ บริษัท ทั้งหมดที่เราอาจสังเกตการเจริญเติบโต andprofitability ถาวร นี้เป็นเพราะข้อ จำกัด ทางการเงินที่หันหน้าไปทาง บริษัท อาจจัดอันดับการลงทุนของพวกเขาและมีเพียงการลงทุนในคนที่มีกำไรมากที่สุดผู้ที่ได้รับเงินทุนที่มีอยู่ของพวกเขา บรรทัดล่างคือว่าเว้นแต่ firmlevel ที่ดีที่สุดการลงทุนสามารถระบุได้มันเป็นเรื่องยากที่จะแยกผลoverinvestment-เหนี่ยวรั้งจากข้อ จำกัด ทางการเงินที่มีผลบังคับใช้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

โดยรวมจากผลการศึกษาว่า การพึ่งพาเงินทุนธนาคารมีบทบาทสำคัญในการอธิบาย
แข็งแกร่งเติบโตสินทรัพย์ผลในตลาดเอเชียเมื่อเทียบกับตลาดสหรัฐ เช่นเดียวกับในการอธิบายความแตกต่างของผล
สินทรัพย์ในตลาดเอเซีย จำได้ว่า การเงินธนาคาร อาจจะส่งผลต่อสินทรัพย์
การเจริญเติบโตผิดปกติผ่านทางสองช่องทาง - ธนาคารอาจเป็นจอภาพที่มีประสิทธิภาพเพื่อลด overinvestment ; พวกเขา
อาจวงเงินสินเชื่อและจึงก่อให้เกิดการของ บริษัท ในการลงทุน บางส่วนของผลของเราแสดงให้เห็นถึง
ของช่องที่สอง -- ตัวอย่างเช่นการพึ่งพาทางการเงินธนาคารผลลัพธ์ในความสม่ำเสมอในอัตราการเจริญเติบโต
ข้ามบริษัท อย่างไรก็ตาม ในด้านอื่น ๆ2 ช่องทาง อาจผลิตผลที่คล้ายกันมากและ
จึงยากที่จะระบุแยกต่างหาก โดยพิจารณาผลกระทบต่อการเติบโตและ
ผลกำไร ก่อน โดยการลดของ บริษัท overinvestment แนวโน้มทางการเงินธนาคารอาจส่งผลในการเจริญเติบโตถาวร
และผลกำไร อย่างที่สอง ถ้าการปกครองของระบบธนาคารในผล
เครดิตบ่อย ๆการปันส่วน และดังนั้นจึง เพียง จำกัด การเจริญเติบโตของบริษัททั้งหมด เราอาจสังเกต andprofitability เจริญถาวร นี้เป็นเพราะเผชิญกับข้อจำกัดทางการเงิน บริษัทอาจอันดับการลงทุนและลงทุนที่ทำกำไรมากที่สุดในบรรดาคน
ได้รับเงินทุนที่มีอยู่ บรรทัดล่างคือว่า นอกจากการลงทุน firmlevel
ที่เหมาะสมสามารถระบุมันเป็นเรื่องยากที่จะแยกผลกระทบจากการ overinvestment
ข้อจำกัดทางการเงิน ผล