Crosscountry evidence shows that gr

Crosscountry evidence shows that greater shareholder rights are associated with lower cash holdings (Dittmar, Mahrt-Smith, Servaes, 2003; Lins and Kalcheva, 2004; Pinkowitz, Stulz and Williamson, 2004). This suggests that shareholders want managers to disgorge cash (presumably to the shareholders) and that they force them to do so when they are so empowered.1 In this paper, we hold constant the country-level legal setting and use multiple measures of agency problems within the U.S. to further examine the balance of power between shareholders and managers and how this relates to corporate cash holdings. In addition to providing direct evidence of this relation in the U.S., we argue that our results also bear on the relative importance of country-level protection of rights relative to firm-level restrictions of shareholder power.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

Crosscountry หลักฐานแสดงว่า ผู้ถือหุ้นมากกว่าสิทธิเกี่ยวข้องกับการถือเงินสดลดลง (Dittmar, Mahrt-สมิธ Servaes, 2003 Lins และ Kalcheva, 2004 Pinkowitz, Stulz และ Williamson, 2004) แนะนำว่า ผู้ถือหุ้นต้องการเงินสด (สันนิษฐานว่าอยู่ที่ผู้ถือหุ้น) disgorge และว่า พวกเขาบังคับให้ทำเมื่อใดเพื่อให้ empowered.1 ในเอกสารนี้ เราคงค้างตั้งกฎหมายระดับประเทศ และใช้มาตรการหลายปัญหาหน่วยงานภายในสหรัฐอเมริกาเพื่อตรวจสอบดุลอำนาจระหว่างผู้ถือหุ้น และผู้จัดการ และวิธีนี้เกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดของบริษัทเพิ่มเติม หลักฐานโดยตรงของความสัมพันธ์นี้ในสหรัฐอเมริกาของเรา เราโต้เถียงว่า ผลของเรายังรับในความสำคัญระดับประเทศคุ้มครองสิทธิสัมพันธ์ข้อจำกัดระดับบริษัทของผู้ถือหุ้นพลังงาน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

วิบากหลักฐานแสดงให้เห็นว่าสิทธิของผู้ถือหุ้นใหญ่จะเกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดที่ลดลง (Dittmar, Mahrt สมิ ธ Servaes 2003; Lins และ Kalcheva 2004; Pinkowitz, Stulz และวิลเลียมสัน, 2004) นี้แสดงให้เห็นว่าผู้ถือหุ้นต้องการผู้จัดการคายเงินสด (สมมุติให้ผู้ถือหุ้น) และพวกเขาบังคับให้พวกเขาทำเช่นนั้นเมื่อพวกเขาจึง empowered.1 ในบทความนี้เราถือคงที่การตั้งค่าทางกฎหมายระดับประเทศและใช้มาตรการหลายหน่วยงานที่มีปัญหา ในสหรัฐอเมริกาเพื่อตรวจสอบความสมดุลของอำนาจระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้บริหารและวิธีการนี​​้เกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดของ บริษัท นอกจากการให้หลักฐานของความสัมพันธ์ในสหรัฐอเมริกานี้เรายืนยันว่าผลของเรายังทนอยู่กับความสำคัญของการป้องกันระดับประเทศของสิทธิที่เกี่ยวข้องกับข้อ จำกัด ของ บริษัท ที่ระดับพลังงานของผู้ถือหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

หลักฐานแสดงสิทธิของผู้ถือหุ้นมากกว่าคร คันทรี ที่เกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดที่ลดลง ( dittmar mahrt servaes , Smith , 2003 ; Lins และ kalcheva , 2004 ; pinkowitz และ stulz , วิลเลียมสัน , 2004 ) นี้แสดงให้เห็นว่าผู้ถือหุ้นต้องการผู้จัดการที่จะคายทิ้งเงินสด ( น่าจะเป็นผู้ถือหุ้น ) และที่พวกเขาบังคับให้ทำ ดังนั้นเมื่อพวกเขาจะได้รับการเสริมสร้างพลังอำนาจ ในกระดาษนี้เราถือคงที่ระดับประเทศ และการใช้มาตรการทางกฎหมายหลายปัญหาของหน่วยงานภายในของสหรัฐฯ ต่อไป ตรวจสอบ ถ่วงดุลอำนาจระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้จัดการ และ วิธีการนี้เกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดของบริษัท นอกจากนี้เพื่อให้หลักฐานโดยตรงของความสัมพันธ์นี้ในสหรัฐอเมริกาเราเถียงว่า ผลลัพธ์ของเรายังแบกเทียบกับความสำคัญของระดับประเทศ การคุ้มครองสิทธิของญาติที่จะ จำกัด บริษัท ระดับพลังของผู้ถือหุ้น