Enron. Our fourth example,Enron, de

Enron.
Our fourth example,Enron, demonstrates the misuse of special purpose entities. According to its CFO, Enron's substantial growth could not be sustained through issued common stock because of near-term dilution and also the company could not increase its financial leverage through debt issuance for fear of jeopardizing its credit rating. AS a result, the company sought to conceal massive amounts of debt and to significantly overstate its earnings with SPEs.

Enron's hedge of its investment in Rhythms NetConnections was the first of several such SPEs that the company established in order to avoid recognition of asset impairments and serves as an appropriate example of the misuse of this financial technique. Enron invested $10 million ($1.85 per share) in Rhythms in 1998. The following year, Rhythms went public .Enron was prohibited from selling its investment due to a prior agreement and wished to shelter its $300 million unrealized gain from potential loss.

Although the transaction is quite complicated, in essence,Enron formed an SPE and capitalized it with its own stock, covered by forward contracts to preserve the value of its investment from potential decline. The SPE,in turn,acted as the counterparty (an insurance company to hedge Enron's investment in Rhythms and to protect the company from a possible decline in its value.If the investment declined in value, Enron, theoretically, would be able to call on the guaranty issued by the SPE to make up the loss.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

Enron อย่างสี่ Enron แสดงให้เห็นถึงการผิดวัตถุประสงค์พิเศษเอนทิตี ตามของ CFO ของ ของ Enron พบเจริญเติบโตอาจไม่สามารถยั่งยืนผ่านการออกหุ้นสามัญ เพราะเจือจาง near-term และยัง บริษัทไม่สามารถเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานของทางการเงินผ่านหนี้ออก for fear of jeopardizing อันดับเครดิตของ ดัง บริษัทพยายามปกปิดขนาดใหญ่จำนวนหนี้ และ overstate ของกำไรกับ SPEs อย่างมีนัยสำคัญป้องกันของ Enron ลงทุนใน NetConnections แบบแรกหลายเช่น SPEs ว่า บริษัทก่อตั้งขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการรับรู้สินทรัพย์ไหวสามารถ และเป็นตัวอย่างที่เหมาะสมของการนำเทคนิคทางการเงินนี้ได้ Enron ลงทุน $10 ล้าน (1.85 $ ต่อหุ้น) ในแบบในปี 1998 ปีต่อมา แบบไปสาธารณะ Enron ห้ามขายการลงทุนเนื่องจากข้อตกลงก่อน และต้องการพักอาศัยของ $300 ล้านยังไม่รับรู้กำไรจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นแม้ว่าธุรกรรมจะค่อนข้างซับซ้อน สาระสำคัญ Enron SPE เกิดขึ้น และสินทรัพย์กับหุ้นของตัวเอง ครอบคลุม โดยสัญญาไปข้างหน้าเพื่อรักษามูลค่าของการลงทุนจากปฏิเสธเป็นไปได้ SPE ใช้ ดำเนินเป็นคู่สัญญา (การประกันภัยบริษัทตอแหลของ Enron การลงทุนในแบบ และบริษัทที่ป้องกันได้ลดลงในค่าของ ถ้าลงทุนปฏิเสธค่า Enron ตามหลักวิชา จะสามารถเรียกสัญญาค้ำประกันที่ออก โดย SPE ทำให้สูญหาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Enron.
ตัวอย่างที่สี่ของเรา Enron แสดงให้เห็นถึงวัตถุประสงค์ของนิติบุคคลเฉพาะกิจ ตามที่ซีอีโอของ บริษัท เติบโตอย่างต่อเนื่องของ Enron ไม่สามารถยั่งยืนผ่านหุ้นสามัญที่ออกเนื่องจากการลดสัดส่วนในระยะใกล้และ บริษัท ไม่สามารถเพิ่มการใช้ประโยชน์ทางการเงินโดยการออกตราสารหนี้เพราะกลัวว่าจะเป็นอันตรายต่อการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท เป็นผลให้ บริษัท พยายามที่จะปกปิดจำนวนมหาศาลของตราสารหนี้และอย่างมีนัยสำคัญคุยโวกำไรกับ SPEs. ป้องกันความเสี่ยง Enron ของการลงทุนในจังหวะ NetConnections เป็นครั้งแรกของ SPEs หลายอย่างเช่นว่า บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการรับรู้ของความบกพร่องของสินทรัพย์และ ทำหน้าที่เป็นตัวอย่างที่เหมาะสมของการใช้ผิดวัตถุประสงค์ของการใช้เทคนิคทางการเงินนี้ Enron ลงทุน $ 10,000,000 ($ 1.85 ต่อหุ้น) ในจังหวะในปี 1998 ในปีต่อไปจังหวะไปในที่สาธารณะ .Enron ไม่ได้รับอนุญาตจากการขายเงินลงทุนอันเนื่องมาจากข้อตกลงล่วงหน้าและมีความประสงค์เพื่อที่อยู่อาศัยของ $ 300,000,000 กำไรจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น. แม้ว่าการทำธุรกรรม มีความซับซ้อนมากในสาระสำคัญที่เกิดขึ้น Enron SPE และทุนกับหุ้นของตัวเองที่มีการทำสัญญาเพื่อรักษามูลค่าของเงินลงทุนจากการลดลงที่มีศักยภาพ SPE ในที่สุดก็ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญา (บริษัท ประกันภัยเพื่อป้องกันความเสี่ยงการลงทุน Enron ในจังหวะและเพื่อปกป้อง บริษัท จากการลดลงของค่าหากเป็นไปได้ในการลงทุนที่ลดลงในมูลค่า Enron ในทางทฤษฎีจะสามารถที่จะเรียกร้องให้ การรับประกันที่ออกโดยเอสพีอีที่จะทำให้การสูญเสีย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

รอน .
ตัวอย่างที่สี่ของเรา Enron , สาธิตการใช้วัตถุประสงค์เฉพาะหน่วยงาน . ตามการเติบโตอย่างมากของบริษัท เอนก็อาจไม่ยั่งยืนผ่านออกหุ้นสามัญเพราะ dilution ในระยะใกล้ และนอกจากนี้ บริษัทสามารถเพิ่มสภาพคล่องทางการเงินผ่านการออกตราสารหนี้ กลัวเป็นอันตรายต่ออันดับเครดิตของ ผลบริษัท พยายามที่จะปกปิดจำนวนมหาศาลของหนี้สิน และระดับรายได้ของ spes กล่าวเกินจริงด้วย

รอนเป็นป้องกันความเสี่ยงของการลงทุนในจังหวะ netconnections เป็นครั้งแรกของหลายเช่น spes ที่ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการเกิดความบกพร่อง และยังเป็นสินทรัพย์ที่เหมาะสม ตัวอย่างของการผิดของงบการเงินนี้เทคนิค รอนลงทุน $ 10 ล้าน ( $ 185 บาทต่อหุ้น ) ในจังหวะในปี 1998 ปีต่อไปนี้ จังหวะไปที่สาธารณะ นร ถูกห้ามจากการขายการลงทุนเนื่องจากเป็นข้อตกลงก่อน และต้องการที่พักพิงของ $ 300 ล้านมุขบาฐจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น .

ถึงแม้ว่ารายการที่ค่อนข้างซับซ้อน ใน essence เอนและจัดตั้งเอสพีใหญ่กับหุ้นของตัวเองครอบคลุมโดยสัญญาไปข้างหน้า เพื่อรักษามูลค่าของการลงทุนจากศักยภาพลดลง ที่ใช้ในการเปิดแสดงเป็นคู่สัญญา ( บริษัทประกันเพื่อป้องกันความเสี่ยงการลงทุนรอนในจังหวะและเพื่อป้องกัน บริษัท จากการปฏิเสธเป็นไปได้ในค่าของมัน ถ้าการลงทุนลดลงในค่า รอน ตามทฤษฎีแล้ว จะสามารถเรียกในการรับรองที่ออกโดยเอสพีเพื่อชดเชยการสูญเสีย .